同世界银行一起进行影响力投资:国际开发协会如何带来改变

|

版本:

七十多年来,世界银行集团成功地在资本市场上筹集资金进行发展项目投资。通过其面向中等收入国家的机构国际复兴开发银行(IBRD),世界银行集团资助建设道路、绿色能源、医疗卫生或教育系统等公共部门项目;通过国际金融公司(IFC),向发展中国家私营部门提供资金支持,助力企业成长并提供就业、税收以及其它更广泛的社会效益。

长期以来,世界银行集团各机构发行的债券受到投资者的广泛欢迎,投资者寻求安全的固定收益投资机会,近年来也关注其发展用途。1947年以来,IBRD和IFC累计筹集到相当于9000多亿美元的资金,这要归功于其保守型风险承受和可预测的财务回报。

1960年 ,世界银行集团成立第三家机构国际开发协会(IDA)履行一项不同的任务。成立IDA的目的是为向低收入国家提供赠款、优惠贷款和技术援助,其资金由股东国捐款提供。捐款国每三年进行一次IDA增资并审议其政策框架。

2015年,在联合国通过17项可持续发展目标后,各方日益认识到,现行发展融资机制不足以实现宏伟的发展议程。

在一次多边开发银行会议上,与会各方一致认为,世界必须大幅增加发展融资,从“数十亿增加到数万亿”。这就意味着思维方式要跳出援助范畴,吸引私营部门资金,释放发展中国家的自有资金。此外,国际社会认识到,对于发展融资需求通常最大的最贫困国家这个问题最为紧迫。

IDA被期待发挥其作用提高援助水平。鉴于实现可持续发展目标的时间紧迫,急需增加额外的资金来源。

虽然IDA过去从未通过资本市场筹资,但完全有条件这样做,首先,IDA具有强大的股本基础,其股本金总计1630亿美元,超过其它所有多边开发银行的股本金总和。第二,IDA享有优先债权人地位和良好的优惠贷款还款记录。第三,IDA拥有股东国的强有力支持,自1961年以来每三年一次的增资共筹资2700多亿美元就是证明。第四,IDA几乎没有欠债。

IDA向投资者提供了在世界部分低收入国家、特别是在非洲支持发展项目的独特机会,在2017年至2020年的3个财年内,这些国家将从IDA获得约450亿美元资金。随着越来越多投资者寻求把其资金投向既满足其财务要求又能产生社会效益的产品,IDA将发挥令人信服的作用。 

在决定从资本市场筹集更多资金以补充捐款国的捐助后,形成了一个具有说服力的一揽子方案。IDA获得AAA和Aaa信用评级(分别由标普和穆迪评定),2018年4月发行首只债券被超额认购4倍筹资15亿美元,用以解决部分最紧迫的发展问题。

这一成功的结果可从以下几方面加以审视:第一,撬动了捐赠资金,从而每一美元伙伴国捐款可带来约3美元的支出权。第二,帮助投资者在其投资组合加入实现可持续发展目标的资产,对全球发展作出贡献。最为重要的是,这意味着成百上千万更多的人口将从IDA项目受益,这些项目在世界部分最贫困地区进行基础设施和学校、医疗设施等公共服务建设。

自从首只债券发行以来,IDA强化了提供短期债务工具的举债计划,截至2019年6月30日债券余额达19亿美元。这还仅仅是开始,未来数年的计划发行额在数百亿美元,根据IDA庞大的资本基础以及股东国的强有力支持,这只是一个保守的估计。

显而易见,这一成功归功于IDA在低收入国家取得可衡量且影响显著的成果方面的良好业绩。我们也认为这一成功归因于我们为进行可持续投资和取得积极影响所采取的有效方式。  

世界各国人民都很关心广泛的发展问题,这使IDA成为一项令人兴奋的投资。IDA力求通过广泛的干预措施提高低收入国家民众的生活水平,这些措施包括刺激经济增长和私营部门发展的政策改革、帮助农户将产品运往市场销售的基础设施建设、扩大居民和小企业供电覆盖面的能源系统建设等等。这些措施也针对基本的人类发展需求,包括支持初、中、高等教育、强化医疗卫生体系以及向贫困人群提供社会安全网。目前,IDA率先向经历危机的国家提供支持,无论是自然灾害还是战争和暴力造成的危机。IDA提供的支持被直接用于建立韧性和解决造成脆弱和冲突的根本原因。简而言之,IDA的投资可增强人们对更美好未来的期望。

这一广泛的发展议程和IDA惠及低收入国家寻求更美好生活的众多民众的能力,使得投资者能够在加入旨在实现可持续发展目标的全球联盟的同时获得投资回报。这正是IDA寻求占据并拓展的最佳位置。

世界银行集团拥有利用资本市场为发展项目筹资的悠久历史。这一做法由IBRD率先采用,IFC紧随其后。随着IDA加入IBRD和IFC行列成为资本市场上一个具有影响力的债券发行机构,投资者既能获得好回报,也能做好事,知道他们的资金在其他情况下没有机会投资的低收入国家发挥效益。

本文首发于Capital Finance International

加入讨论