政府债务:正确看待透明度以实现发展目标

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下周,世界各国财政部长和央行行长将来到华盛顿,出席世界银行与国际货币基金组织联合年会,许多重要的发展挑战将成为公开和闭门会议上讨论的重点。新兴市场和发展中国家面临的挑战为数众多,错综复杂。例如,我们如何创造更多更好的工作?我们如何应对气候变化?我们如何为公民提供良好的公共服务,比如教育、医疗、电力、供水、卫生设施等等。

这些需求巨大,需要大量的投入,根据世界银行估算每年需要6400亿到2.7万亿美元。因此,债务融资对于发展至关重要。然而,新兴市场和发展中国家的债务水平已达到新高,这可能限制了他们进一步借债的能力。正如过去的金融危机所显示,债务需要加以审慎使用,而且必须要有透明度。

新兴市场和发展中国家的政府债务大幅增加,GDP的比例从2007年的平均15%到2018年已升至50%。2018年年底世界最贫困国家的外债存量已高达3870亿美元,比10年前的水平增加了一倍还多。事实上,撒哈拉以南非洲半数以上国家的债务存量都增加了一倍,有些国家增幅更为突出:埃塞俄比亚885%,赞比亚521%,乌干达437%,加纳395%。

新兴市场和发展中国家、包括低收入国家的政府债务急剧上升,加大了债务危机风险。
新兴市场和发展中国家、包括低收入国家的政府债务急剧上升,加大了债务危机风险。来源:世界银行《全球经济展望》

近年来政府累积债务的利率越来越高,而且债权人呈现更加多元化,不在现有国际监测机制的范围之内。部分债务交易缺乏透明度,造成更多的不确定性和风险。许多从新来源借债的国家面临高债务危机风险,或者已经陷入债务危机。

此外,私营部门债务显著增加。新兴市场和发展中国家2018年债务总额占GDP的比例平均达到168%的创纪录水平,远高于2007年占GDP96%的比例。

过度债务、尤其是过度外债可能带来会严重后果,加重了发生金融危机的脆弱性,制约了政府在发生危机时的应对能力,也有可能导致投资和增长速度放慢。

因此,债务管理和债务透明度再度成为严重的发展挑战。增强债务透明度和良好的债务管理可以降低债务积累的部分成本,缓解债务快速积累的部分政治经济压力。透明度的好处很多。透明度有助于政策制定者做出知情借债决策,有助于债权人和评级机构评估主权信用,从而决定债券的适当定价,也使公民能够了解政府如何使用公共资金。透明度也是繁荣的基础——研究显示,国家越透明,信用评级也越高,借债成本越低,吸引外国直接投资的能力越强。

令人遗憾的是,透明度仍然严重不足。世界银行对62个低收入国家的评估发现,只有不到半数的国家达到债务记录、监测和报告的最低要求。我们正在加大力度鼓励提高债务透明度,作为世界银行与国际货币基金组织多管齐下方针的一项重要内容。通过技术援助和对话推进改革议程,以期加强宏观财政政策,促进增长,减少财政风险。世界银行也在致力于建立一个国有企业债务数据库,并在几个国家进行债务透明度改革试点。

我期待着下周在华盛顿与高层政策制定者们共同探讨良好债务管理和透明度问题,将其作为当前发展环境中的一项当务之急。我们也在组织一场以 “解码债务:正确看待透明度”为主题的公开会议,探讨为什么这么多国家缺乏债务透明度以及我们能够共同做些什么来建立透明度激励机制等重要问题。这场会议将在网上直播,我希望对债务在公共财政中的作用问题感兴趣的各位观看讨论和参与对话。

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