L’évolution des décaissements à l’Afrique subsaharienne en 5 points

La base de données sur les statistiques 2015 de la dette internationale (a) renferme de nombreux indicateurs pour mieux comprendre la situation de l’endettement des pays à revenu faible et intermédiaire. Ici, nous nous intéressons à l’un d’entre eux — les décaissements — dans le contexte des pays d’Afrique subsaharienne.
 
De quoi s’agit-il ? Le terme « décaissements » désigne la somme d’argent effectivement versée sur le compte de l’emprunteur pour une année donnée au titre de son engagement de prêt (le montant total des nouveaux prêts consentis de manière contractuelle à l’emprunteur). Pourquoi s’intéresser aux décaissements ? Parce que cet indicateur donne une bonne idée des évolutions pendant une année donnée, contrairement par exemple au stock de la dette extérieure (les sommes qu’un pays doit à ses créanciers, c’est-à-dire les entités qui lui prêtent de l’argent), qui est une mesure plus agrégée puisqu’elle intègre les performances des années précédentes.
 
L’analyse que je vous propose passe en revue 45 pays d’Afrique subsaharienne, hors Afrique du Sud. Pourquoi exclure l’Afrique du Sud ? Parce que le volume de sa dette extérieure risquerait de masquer les tendances du reste de la région. Il faut savoir que le Nigéria, première économie du continent africain (en termes de PIB en 2013) avait un stock de dette extérieure de 14 milliards de dollars en 2013 tandis que l’Afrique du Sud (sa première dauphine, toujours en termes de PIB de 2013) affichait la même année un endettement dix fois supérieur, à 140 milliards de dollars.
 
Malgré l’exclusion de l’Afrique du Sud, je pense qu’il faut souligner la taille de l’échantillon étudié. Les 45 pays sélectionnés représentent pratiquement tout le continent africain, à l’exception d’une poignée de pays situés dans sa partie septentrionale. D’où ma suggestion de prendre ces tendances pour ce qu’elles sont : une indication globale de la situation qui peut occulter des différences nationales.

Les versements à la région ont doublé
Commençons par un chiffre global : en quelques années, les versements à l’Afrique subsaharienne ont considérablement augmenté, puisqu’ils ont plus que doublé entre 2010 et 2013 (+ 121 %), sachant que, parallèlement, les décaissements vers les autres pays en développement gagnaient 42 % (figure 1). Cette hausse est particulièrement forte pour les versements de créanciers privés (détenteurs d’obligations et banques commerciales par exemple), qui ont été presque multipliés par six (489 %) depuis 2010 (contre une augmentation de 52 % pour le reste des pays en développement). Dans le même temps, les versements des créanciers publics (gouvernements ou autres entités bilatérales/multilatérales) à la région ont progressé de 35 % (et ont reculé de 13 % pour le reste du monde en développement).
 

En 2013, les créanciers privés ont dépassé les créanciers publics
En 2010, les versements provenant de créanciers publics étaient ressortis à 14,9 milliards de dollars, contre 3,5 milliards pour les créanciers privés. Mais en 2013, la situation s’est inversée, avec respectivement 20,1 et 20,6 milliards de dollars. Les créanciers privés ont donc dépassé les créanciers publics.
 
Depuis 2010, les emprunts obligataires progressent régulièrement
Cette évolution s’explique, dans certains cas, par la forte hausse des opérations obligataires de la part des créanciers privés, puisque l’augmentation ressort à 34 % du total des décaissements privés en 2013 (figure 2) — les obligations sont des titres de créance semblables aux emprunts, à trois grandes différences près : elles sont en général souscrites par de nombreux investisseurs ; dès leur émission, les fonds sont déboursés en totalité ; et le principal est remboursé une fois l’obligation arrivée à échéance.
 
Comme l’illustre le graphique suivant, les versements obligataires sont sur une trajectoire haussière depuis 2010, après la chute survenue autour de la crise financière de 2008.
 

Les créanciers bilatéraux de la région l’emportent sur les créanciers multilatéraux
Les versements des créanciers publics ont eux aussi évolué : avant 2010, les créanciers multilatéraux (institutions financières internationales comme le Groupe de la Banque mondiale) arrivaient en tête. Ils ont depuis été dépassés par les créanciers bilatéraux (organismes officiels qui prêtent de l’argent au nom des gouvernements), comme le montre la figure 3, en grande partie du fait du poids que prend progressivement la Chine dans la région.
 
Les créanciers bilatéraux de la région l’emportent sur les créanciers multilatéraux
Les versements des créanciers publics ont eux aussi évolué : avant 2010, les créanciers multilatéraux (institutions financières internationales comme le Groupe de la Banque mondiale) arrivaient en tête. Ils ont depuis été dépassés par les créanciers bilatéraux (organismes officiels qui prêtent de l’argent au nom des gouvernements), comme le montre la figure 3, en grande partie du fait du poids que prend progressivement la Chine dans la région.

À propos des données

Pour prolonger l’analyse et consulter de nouveaux graphiques, rendez-vous sur le portail consacré aux statistiques de l’endettement international (a) : http://data.worldbank.org/products/ids.
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