Перспективы товарно-сырьевых рынков в восьми диаграммах

Цены почти на все сырьевые товары восстановились в третьем квартале после резкого снижения в начале года из-за пандемии COVID-19. Цены на сырую нефть выросли вдвое по сравнению с апрельским минимумом, чему способствовало резкое сокращение поставок нефти, однако уровень цен по-прежнему на треть ниже, чем до начала пандемии. Цены на металлы быстро восстановились в ответ на более энергичное, чем ожидалось, оживление деловой активности в промышленности Китая. Также отмечался рост цен на некоторые продовольственные товары. В перспективе ожидается, что цены на нефть будут постепенно повышаться относительно текущего уровня, и в 2021 году средняя цена нефти составит 44 доллара США за баррель, что несколько выше расчетной цены на текущий год (41 доллар США за баррель), поскольку медленное восстановление спроса на нефть сопровождается ослаблением ограничений на ее предложение. Согласно прогнозу, цены на металлы и сельскохозяйственные товары в 2021 году немного вырастут. Основной риск для прогнозов в отношении цен заключается в длительности пандемии, включая возможность усиления ее второй волны в северном полушарии.

1. Восстановление цен на сырьевые товары после пандемии было неравномерным

Наиболее сильное влияние пандемия оказала на цены на энергоносители. После резкого падения в марте и апреле цены на энергоносители частично восстановились благодаря росту цен на сырую нефть. Однако в последнее время темпы восстановления замедлились из-за опасений, связанных с возобновлением заражения COVID-19 и его влиянием на потребление нефти. Ожидается, что в течение следующего года цены на нефть сохранятся приблизительно на нынешнем уровне и останутся значительно ниже базисных цен до начала пандемии. Цены на металлы и сельскохозяйственные товары, напротив, компенсировали потери, вызванные пандемией COVID-19, и ожидается, что в 2021 году цены на них немного вырастут.

2. Добыча нефти резко сократилась в связи с уменьшением потребления

Обвал потребления нефти в марте и апреле спровоцировал резкое падение цен на нефть. В ответ на это добычу сократили многие производители нефти, в первую очередь, Организация стран-экспортеров нефти и ее союзники, которые приняли совместное решение о сокращении добычи на 9,7 млн барр. в сутки, что составляет почти 10% мировой добычи. Сочетание сокращения добычи и роста потребления способствовало частичному восстановлению цен на нефть в третьем квартале 2020 года.

3. Ожидается, что пандемия окажет долгосрочное влияние на потребление нефти

Ведущие аналитики пересмотрели свои прогнозы в отношении спроса на нефть в сторону понижения в связи с COVID-19. В некоторых сценариях развития отрасли даже высказывалось предположение, что спрос мог уже достичь своего пика в 2019 году. Пандемия, вероятно, окажет долгосрочное воздействие на потребление нефти за счет изменения поведения потребителей и поведения на рынке труда. Может наблюдаться долгосрочное сокращение воздушных перевозок, поскольку деловые поездки все чаще заменяются дистанционными совещаниями, что приводит к снижению спроса на авиационное топливо. Переход на работу из дома может снизить спрос на бензин, однако это может быть компенсировано более широким использованием частных автомобилей, если люди продолжат избегать поездок на общественном транспорте.

4. Цены на металлы превысили наблюдавшийся до пандемии уровень на фоне восстановления деловой активности в мировой промышленности при ведущей роли Китая

Цены на большинство металлов превысили уровень, отмечавшийся до начала пандемии, при этом особенно заметно выросла цена на медь.  Энергичное восстановление деловой активности в промышленности Китая привело к всплеску спроса на металлы, поскольку на долю Китая приходится около половины мирового потребления металлов.

5. Цены на золото существенно выросли в результате пандемии и принятия стратегических мер реагирования

Пандемия привела к бегству инвесторов «в качество», что вызвало рост цен на золото, являющееся безопасным активом. Цены также выросли в результате ослабления доллара США и снижения процентных ставок. Кроме того, поддержанию цен способствовали перебои в добыче золота, особенно в Мексике, Перу и Южной Африке, и сокращение объемов его переработки вследствие вызванных пандемией ограничений на перемещение рабочей силы.

6. Цены на продовольственные товары оставались в целом стабильными, а в последнее время выросли

Несмотря на заявления об ограничительных мерах в начальный период пандемии (и некоторые перебои в цепях поставок), на мировом уровне влияние пандемии на цены на продовольственные товары было относительно слабым. В последнее время отмечался некоторый рост цен, обусловленный снижением производства пищевого масла и ослаблением доллара США.

7. Соотношение запасов и потребления остается высоким, что свидетельствует о хорошем снабжении

Стабильность цен на продовольствие свидетельствует о хорошо организованном снабжении, что подтверждается соотношением запасов и потребления – показателем предложения по отношению к спросу. Этот показатель остается на достигнутом недавно высоком уровне.

8. Однако в некоторых регионах отмечался существенный инфляционный рост цен на продовольствие

Несмотря на относительно умеренную продовольственную инфляцию на глобальном уровне, в некоторых регионах отмечался значительно более высокий рост цен. Перебои в цепях поставок продовольственных товаров в результате COVID-19 повлияли как на производство, так и на распределение продуктов питания, что в некоторых случаях усугубилось девальвацией валюты. К числу наиболее пострадавших регионов относятся Южная Азия, страны Африки к югу от Сахары и Латинская Америка. Ожидается, что пандемия станет причиной снижения продовольственной безопасности и роста недоедания.