石油市场动态——在能源价格飙升大背景下油价不断上涨

本文系探讨大宗商品市场动态的九篇系列博客文章中的一篇。这些文章详细阐释了世界银行2021年10月版《大宗商品市场展望》中讨论的主题。

油价继续复苏。受需求增加、天气相关供应中断以及欧佩克成员国及其伙伴国限产等因素驱动，原油价格于2021年三季度出现飙升，10月份继续上涨。油价也得到了天然气价格上涨的支撑，因后者上涨增加了供热和发电行业对石油的需求。预计2022年原油价格平均将达到74美元/桶，2023年随着全球生产恢复将降至65美元/桶。

石油需求继续复苏。随着封锁措施取消，石油需求于2021年三季度有所增加，特别是欧洲的需求。目前，全球需求总量仅比疫前的峰值低3%。中国需求复苏最为强劲，其当前需求比疫前水平增长了10%以上，但仍稍低于经合组织国家和非经合组织国家（中国除外）的增幅。

供应中断支撑了油价。继2021年3月以来的逐步恢复之后，全球石油产量于8月和9月有所下滑。国际能源署数据显示，美国石油产量受到了飓风“伊达”的影响，欧佩克成员国及其伙伴国的日产量因维护和供应中断比其配额减少了近100万桶，其中安哥拉、哈萨克斯坦、尼日尼亚三国减产尤为显著。

石油库存不断下降。石油库存继续快速下降，2020年8月以来月均下降逾1%。2021年7月，经合组织国家工业用石油库存比其五年平均水平低了4%左右。 

展望。预计2022年石油需求将超出疫前水平，虽然对复苏速度的估测结果各异。在供热和电力行业，石油更多地被用于替代天然气有望使需求提振逾50万桶/天。据预测，2022年，随着欧佩克伙伴国解除其减产令及美国产量增加约100万桶/天，全球石油产量将强劲复苏约600万桶/天。

风险。从短期看，上行风险包括原油更多地被用于替代天然气和美国页岩油生产复苏速度可能慢于预期。下行风险是，能源价格上涨可能开始压制增产，而疫情再次爆发也可能影响石油需求。另一个风险是，未来供应增长将弱于需求增长，后者有可能导致油价暴涨。对新增石油产量的投资自2014年油价暴跌以来一直相对疲弱，2020年投资进一步下滑，特别是主要石油生产公司的投资。