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想象一下你现在肯尼亚：有了第一份好工作，头一回手里有了闲钱，一直想找个地方投资，最后决定拿去放贷。
传统上，在肯尼亚这样的新兴市场，个人之间的借贷行为完全是非正规的——通常采用现金交易，书面文件很少甚至没有，一般只限于贷款人在社区内关系密切的人。不过，这一切正在很快发生变化。现在，新的P2P贷款平台使消费者能通过移动手段出借很小的金额。但这些贷款由P2P贷款平台担任中介时，第三方机构会承担信用评分、贷款发放和回收等工作，并与放贷人实行利润分成。
摄影: Sarah Farhat/世界银行
由于这些平台上的新贷款人数量激增，因此，确保人们了解贷款风险成了一个重要问题。那么，使用这些平台的肯尼亚人对投资风险的了解程度如何呢？为探讨这个问题，CGAP（世界银行扶贫协商小组）和布萨洛行为经济学研究中心（Busara Center for Behavioral Economics）对内罗毕的148名参与者进行了一项实验室实验。结果表明，服务提供商需要重新思考如何确保客户是充分知情的投资者。
肯尼亚的P2P贷款平台上的放贷人对风险和不确定性的了解程度如何？
众所周知，只有少数人真正理解风险。机构和精算师可以轻松地谈论百分比概率问题，而外行人即便受过良好教育，也难以理解此类风险。在用百分比计算概率的能力测试中，受过大学教育的人多次未能通过。在进行实验时，我们向参与者（内罗毕大学的学生）展示了三项有风险的投资方案，要求他们挑选出预期收益最高者。结果发现，他们选中正确答案的比例只有30%，低于随机猜测所预计的成功率33%。
过去的研究表明，某些技术有望提升对风险的理解。比如，用固有频率（例如，十分之一的概率）表达风险，或者用图标排列表达，即，在100个框格中的阴影部分所占比例（如下例）。遗憾的是，在我们的实验中，两种技术都未能帮助参与者提升成绩，各种实验条件下的风险计算都表现不佳。
参与者在数学方面有困难和不熟悉正式投资决策情景（这两个因素在现实世界中都适用）可能导致了上述结果。还有一部分原因是，人们对风险作为一个独立概念的理解有限。当被问及向陌生人放贷时需考虑的最重要的事情是什么，只有16%的学生直接讨论了风险或提到传统的风险衡量标准，比如，信用状况、财务记录或担保品。值得注意的是，这些参与者在定量问题上的表现优于其他人。
更多的人（36%）间接地讨论了风险，提到了贷款用途和借款人的职业地位等可用于评估借款人还款能力的因素。还有48%的人则根本没有涉及风险。这些参与者的关注重点是获得地址和联络方式等基本个人信息，以便将来找到借款人，但这些都与风险无关。
这类新型投资者需要的不止是被动的风险披露
当更多的人加入P2P贷款平台，成为投资者，这一切意味着加强消费者保护将面临一系列挑战。我们的实验表明，只调整传统信息的呈现方式还不足以向习惯于向亲友非正规放贷的人群解释正规的金融风险。例如，简单地将“10%的违约概率”改成固有频率（“这一群体中预计十个中有一个借款人不会偿还贷款”）可能是不够的。如果想提升新的放贷人的能力和知情程度，服务提供商需要做的就不止是对被动的信息披露进行改进。
P2P贷款平台可考虑在提供特定的风险因素和预期违约概率以外，进一步为放贷人提供令上述实验参与者感兴趣的个人信息类型。与只使用财务风险因素相比，这或许有助于以一种更容易感知的方式，与习惯于非正规贷款的人群沟通风险。但是，提供这类信息又会面临歧视和偏见等挑战，而且如果放贷人感兴趣的信息并未被证实是有效的风险预测指标，平台是否还应让他们以此为基础做决定呢？又或者，这样做会不会对放贷人造成伤害？
P2P网贷平台对寻求小额投资的人群是有用的，这些人往往没有机会利用股票或债券等传统投资途径，而要保护这些投资者，就需采取新的信息披露和监管方式。这种方式应植根于对人们的实际风险理解程度和行为的把握，简单地提供传统金融风险衡量指标似乎并不够。
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