Некоторое время назад генеральный директор государственного банка, который также являлся финансовым агентом Казначейства, посетил министра, отвечающего за работу Казначейства. Он сообщил министру, что казначейству необходимо через пару дней удвоить остаток на своем банковском счете, чтобы обеспечить выплату зарплаты государственным служащим. В противном случае, будет иметь место дефолт. Гендиректор также отметил, что процентные ставки на рынках стремительно растут, и для того, чтобы государственная программа кредитования работала, разница между рыночными ставками и субсидируемыми кредитами должна быть передана в Банк. "Что произойдет, если процентные ставки останутся на низком уровне?" - спросил министр. Гендиректор пояснил, что тогда Банку пришлось бы покрывать расходы на субсидирование, что привело бы к потере денег. Министр был удивлен и не смог принять незамедлительное решение. (Отрывок из "Историй о бюрократии и банковской деятельности, которые я рассказал отцу" Османа Тунабойлу)
Действительно, гендиректору не пришлось бы посещать Казначейство, и министр не удивился бы, если бы ежедневные прогнозы движения денежных средств правительства составлялись, по крайней мере, на три месяца, основываясь на реальных предположениях, интегрировались с управлением долгом, хорошо координировались с исполнением бюджета и денежно-кредитной политикой и, в итоге, проверялись при различных сценариях. Однако, если будет введено нормирование наличности из-за слабого бюджетного контроля и непредсказуемого притока доходов, наличие требуемого количества наличности в нужное время и в нужном месте будет невозможно. В результате правительство задерживает платежи и накапливается задолженность.
Управление денежной наличностью как процесс сбора, распределения и инвестирования денежных средств требует предоставления надежных данных, прогнозирования денежных потоков, координации между учреждениями; предполагает использование единого казначейского счета и краткосрочных финансовых инструментов, таких как векселя и овердрафты; и обеспечивает получение прибыли за излишек ликвидности. Управление наличными деньгами имеет более важное значение в сегодняшней нестабильной экономической и политической обстановке. Таким образом, валюта и депозиты в балансах как развитых, так и развивающихся стран значительно возросли после глобального финансового кризиса. В связи с этим Соединенные Штаты, как эмитент твердой валюты, удвоили объем ликвидных финансовых активов, увеличив их с 1% до 2,3%. В других развитых странах, таких как Корея и Япония, соотношение валюты и депозитов к ВВП достигло 9,4% и 7,1% соответственно.
Размер валюты и депозитов еще больше в странах с формирующейся рыночной экономикой, поскольку это значительно повышает устойчивость этих стран к потрясениям ликвидности. Среди прочего, Бразилия примечательна тем, что объем ликвидных финансовых активов в процентах к ВВП увеличился с 17% до 21% после глобального кризиса, а Перу и Словения заняли почти второе место, составив около 15%. Среднее число стран с формирующейся рыночной экономикой на 50% выше, чем в развитых странах.
Учитывая возрастающее значение прогнозирования и управления денежными потоками, Казначейство Всемирного банка разработало пакет инструментов на основе Excel для поддержки усилий по наращиванию потенциала управляющих денежными средствами. Инструмент прогнозирования и управления денежными потоками (CFM), развернутый в 2018 году, будет использоваться в ходе практических занятий в рамках пятидневного практикума по прогнозированию и управлению наличными денежными потоками.
Инструмент CFM спроектирован и разработан для проведения тренингов. В нем используются исторические ежемесячные данные за последние 10 с лишним лет для расчета средневзвешенных значений, на основе которых строятся различные сценарии развития событий. CFM сочетает в себе исторические, базовые и прогнозируемые значения для проведения практического анализа и наблюдения за сравнительными изменениями. В качестве учебного инструмента CFM позволяет вручную вводить различные статьи доходов и расходов, а также составлять базовый годовой план заимствований для использования в качестве исходных значений. Он также позволяет рассчитывать и формировать необходимый минимальный уровень остатка денежных средств для удовлетворения запросов на получение наличных средств. Упрощенная информационная панель наглядно отражает изменения в остатках денежных средств и займах.
Поток данных в CFM проиллюстрирован следующим образом:
CFM включает в себя четыре заранее подготовленных сценария, для которых данные могут быть заполнены в рамках исходного уровня и позволяют составлять прогнозы на основе сценариев, разработанных пользователями. Графики инструментальной панели могут быть построены для проекционных значений каждого элемента линии. Динамический график позволяет сравнивать исторические данные, исходные данные и прогнозы. Буфер ликвидности также может быть модифицирован на странице инструментальной панели.
Несмотря на то, что этот инструмент был внедрен менее года назад, есть страны, которые усовершенствовали свои процедуры прогнозирования денежных потоков, приняв инструмент CFM и внедрив некоторые из основных таблиц для сценариев. Первоначальная оценка показывает, что CFM очень хорошо принят практиками и восполнил пробел в нехватке ресурсов.
С точки зрения правительства, наличие большого объема наличных денежных средств может рассматриваться как удобная стратегия для покрытия обязательств по краткосрочным операциям и снижения риска ликвидности. Правительства могут даже, как правило, поддерживать более высокие запасы ликвидности, если ежедневные потоки денежной наличности волатильны, прогнозы неопределенны и подвержены ошибкам прогнозирования. Однако хранение наличных денежных средств, особенно если они заимствованы, зависит от стоимости переноса. Поэтому укрепление потенциала прогнозирования потоков наличности могло бы помочь странам определить правильный объем резервов наличности и нести возможные минимальные расходы, поскольку наличность - это царь.
Присоединяйся к обсуждению